В недавних летах, должных к их способности обеспечить справедливость-как возвращается вместе с большей стабильность, чем традиционные акции, инвесторы все больше и больше смотрели на высокодоходный рынок корпоративных облигаций как законный инвестиционный инструмент. На снижение доходности по традиционным облигациям и падениях ценных бумаг, более привлекательны высокой доходностью, или старье, рынок облигаций становится. Поскольку все больше и больше инвесторов войти в высокодоходный рынок, становится доступно больше информации о типах ошибок, которые инвесторы, как правило, при инвестировании в высокодоходные рынки облигаций. Исследовав эти ошибки могут привести потенциальных инвесторов, чтобы обеспечить большую отдачу и меньшую волатильность в их спекуляции в этих видах безопасности. (Для связанного чтения, см.: Топ-5 высокая доходность фондов облигаций на 2016 год. )
Переоценка потерь-дается по умолчанию (УСД)
Во-первых, многие вкладчики упускают из виду один важный аспект высокодоходные облигации: их потери-дается по умолчанию. Определения этого фактическую сумму оказалось сложно. Например, просто рассматривая оборотные активы эмитента и обязательств с целью определения потерь даны по умолчанию, что некоторые инвесторы, не полезно, потому что при возникновении дефолта, эти ценности явно изменилась. Кроме того, просто выбрав обеспеченных облигаций за необеспеченные облигации не всегда гарантирует высшее потери-с учетом неисполнения либо.
Для того, чтобы точно оценить УСД, очень важно быть скромным в оценках. Это означает, что истощение ресурсов и денежных ожога, что может произойти, прежде чем по умолчанию должны быть учтены. Кроме того, старший специалист по ценным бумагам, которые существуют, естественно, будет толкать ваш выигрыш вниз на тотемном столбе в случае дефолта, поэтому понимание это важно также.
Завышать Кредитное Плечо
Завышать кредитное плечо и неспособность распознать потенциальные заимствования является другая ошибка. Распространенной ошибкой инвесторов является то, что они слишком много внимания на текущий рычаг эмитента и не адекватно считают, что утечки, что кредитное плечо может происходить под Бонда отдам. Конечно, барахло ковенанты облигаций может быть довольно пугающим, но, по мнению некоторых финансовых аналитиков, есть только два Завета, которые действительно важны, чтобы сосредоточиться на: (1) ограничение оплаты и (2) возникновения задолженности тестов.
Переоценил Конкретные Показатели (Технический Анализ)
Аналогично переоценке определенных соотношениях и не обращали внимания на дискреционные свободный денежный поток-это также распространенная ошибка. Многие инвесторы всегда будут смотреть на курс облигации показатель EBITDA/проценты, а также ее чистый долг/EBITDA. Это, безусловно, может быть очень полезным в оценке высокодоходных корпоративных облигаций по сравнению с другими коэффициентами; однако, она не учитывает влияние денежных потоков элементов, таких как капитальные расходы и многое другое—вещи, которые отличаются довольно существенно при переходе от отрасли промышленности и даже бизнес для бизнеса.
Лучший способ избежать этой ловушки-это всегда держать в центре сосредоточилась на идее, что существует отношение или набор отношений, которые могут не обеспечить такую же точную информацию о скреплении полную финансовую отчетность эмитента. Другую метрику многие инвесторы трек является актуальной бизнес-денежный поток. По данным финансовых аналитиков некоторых это важно, но не так важно, как нормализуется бизнеса дискреционные свободного денежного потока, что бизнес создает такие вещи, как инвестиции, пенсии, долги, а также различные другие дискреционные использует.
Использование индекс S&амп;Р, Moody's и Fitch рейтинги
Использование с&амп;П и рейтинги Fitch, Moody's и других рейтинговых агентств для ориентации в цене облигации имеет свои пределы. Риска кредитной миграции, также известный как кредитных клиентов риска, безусловно, является важной частью оценки кредитного риска. Однако, тогда есть много аналитиков, которые исключительно полагаются на рейтинги независимых рейтинговых агентств Moody's, Макгро-Хилл на s&ампер;p И Fitch рейтингов при оценке облигаций или эмитента. Ведь от того, как кредитные рейтинги, как правило, значительно отстают по рыночной цене, это действительно может быть очень опасной практикой. Да, на сегодняшний день рейтинги корпоративных облигаций были довольно точны, когда дело доходит до прогнозирования дефолтов по категории в целом; вместе с тем точность этого подхода зависит кардинально от облигаций и облигаций по их рыночной доходности и могут быть весьма неточными, мягко говоря. (Подробнее см.: как кредитный рейтинг влияет на риск корпоративных облигаций. )
Проблема здесь заключается в том, что в то время как рынок всегда реагирует в реальном времени, эти учреждения не могут. Вместо этого, они должны пройти очень систематическим и трудоемким процессом, чтобы прибыть в свои новые рейтинги. Помимо этого, эти учреждения не всегда намерены произвести максимально точный рейтинг для индивидуального облигаций в любой момент времени. Вместо этого, сосредоточиться на эти учреждения является создание стабильности в рейтингах с течением времени от цикла к циклу. Так что полагаться на это в качестве инструмента для оценки индивидуального кредитного риска облигации может быть весьма недальновидно. (Подробнее см.: выполнение основных кредитных рейтинговых агентств. )
Нижняя Линия
Без всякого сомнения, высокодоходный рынок облигаций можно представить интересные инвестиционные возможности для возвращения-чеканка инвесторов, особенно в нынешних низких процентных. Однако, постоянный мониторинг, эффективный и широкой диверсификации, а также, самое главное, углубленный профессиональный анализ бросовых облигаций и их эмитентов неизбежны. При выполнении такого анализа, типичные ошибки, такие как описанные выше, происходят. Чтобы быть в курсе этих ошибок, на которых изображены только определенное количество, может помочь инвесторам достигать более высокой доходности, а также меньшую волатильность.